Was sind Optionen? Einfach erklärt für Privatanleger
Inhaltsverzeichnis
- Was sind Optionen?
- Wie funktionieren Optionen einfach erklärt?
- Ein einfaches Beispiel zum Verständnis
- Welche Arten von Optionen gibt es?
- Warum nutzen Anleger Optionen?
- Chancen und Risiken von Optionen
- Fazit - Was sind Optionen?
Das Wichtigste in der Zusammenfassung
- Was sind Optionen: Eine Option ist ein Recht, keine Pflicht. Der Käufer darf einen Basiswert zu einem festen Preis kaufen oder verkaufen, muss aber nicht
- Für dieses Recht zahlt der Käufer eine Prämie
- Der Verkäufer kassiert diese Prämie und geht dafür eine Verpflichtung ein
- Es gibt zwei Arten (Call und Put) und zwei Positionen (Long und Short) im Optionstrading. Daraus ergeben sich vier Grundpositionen.
- Optionen werden zur Absicherung, zur Spekulation und als Baustein von Bankprodukten genutzt.
- Chance und Risiko sind ungleich verteilt. Käufer riskieren maximal die Prämie, Verkäufer können deutlich mehr verlieren, als sie einnehmen.
1. Was sind Optionen?
Eine Option ist ein Vertrag zwischen zwei Parteien: Dem Käufer und dem Verkäufer. Sie gibt dem Käufer das Recht, aber nicht die Pflicht, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Preis kaufen oder verkaufen zu können.
Eine Option ist ein Recht zum Kauf oder Verkauf des Basiswertes
Der Wert der Option hängt vom zugrunde liegenden Basiswert ab, zum Beispiel einer Aktie oder einem Index. Deshalb gehören Optionen zu den sogenannten Derivaten.
Vier Begriffe für dein weiteres Verständnis:
- Basiswert (Underlying): der Vermögenswert, auf den sich die Option bezieht.
- Strike (Ausübungspreis): der Preis, zu dem der Basiswert über die Option gekauft oder verkauft werden kann. Er ist bei Vertragsabschluss festgelegt.
- Optionsprämie: der Preis der Option. Sie hängt von den aktuellen Marktbedingungen ab und variiert ständig
- Laufzeit: Optionen haben ein festes Verfallsdatum. Danach erlischt das Recht. Eine Option, die bis dahin nicht ausgeübt wurde oder sich nicht lohnt, verfällt wertlos.
Wann genau du dein Recht ausüben kannst, hängt vom Optionstyp ab.
Bei amerikanischen Optionen jederzeit während der Laufzeit, bei europäischen Optionen hingegen nur am Ende der Laufzeit.
2. Wie funktionieren Optionen einfach erklärt?
Beim Handel einer Option schließen Käufer und Verkäufer einen Vertrag.
Die Long Position im Optionstrading
Der Käufer erwirbt das Recht, den Basiswert zu einem festgelegten Preis innerhalb einer bestimmten Frist kaufen oder verkaufen zu können.
Dafür zahlt er eine Prämie an den Verkäufer.
Die Prämie ist der Preis der Option. Sie hängt vor allem vom Kurs des Basiswerts, vom Strike, von der Restlaufzeit und von der erwarteten Schwankungsbreite (Volatilität) ab und ändert sich laufend mit der Marktlage.
Der Kauf einer Option beginnt immer mit einer Ausgabe
Die Short Position im Optionstrading
Der Verkäufer geht die Verpflichtung ein, den Basiswert zum festgelegten Preis zu liefern (beim Call) oder abzunehmen (beim Put), wenn der Käufer sein Recht ausübt.
Für diese Verpflichtung erhält er die Prämie.
Der Verkauf einer Option beginnt immer mit einer Einnahme
Die Prämie darf der Verkäufer in jedem Fall behalten, egal ob der Käufer die Option ausübt oder verfallen lässt.
3. Ein einfaches Beispiel zum Verständnis
Nehmen wir an, du hast 100 Aktien von XYZ im Depot. Der Kurs steht bei 120 USD.
Du rechnest mit einem Kursrückgang, bist dir aber nicht sicher. Verkaufen willst du die Aktien eigentlich nicht.
Also kaufst du eine Put-Option (Long Put) mit einem Strike von 110 USD und einer Laufzeit von 90 Tagen. Eine Option bezieht sich an US-Börsen in der Regel auf 100 Aktien, passt also genau zu deinem Bestand.
Diese Option gibt dir das Recht, deine 100 Aktien innerhalb der nächsten 90 Tage für 110 USD je Stück zu verkaufen. Egal, wie tief der Kurs bis dahin fällt.
Dafür zahlst du eine Prämie von beispielsweise 75 USD.
Optionen funktionieren wie eine Versicherung
Und genau wie bei einer Versicherung gibt es zwei Ausgänge:
Szenario 1: Der Kurs fällt auf 90 USD
Deine Aktien verlieren 3.000 USD an Wert.
Deshalb verkaufst du sie über den Put für 110 statt für 90 USD direkt am Markt. Unterm Strich verlierst du nur 1.075 USD: 1.000 USD Kursverlust bis zum Strike plus 75 USD Prämie.
Mehr kann es nicht werden, egal wie tief die Aktie fällt.
Du hast dich also gegen einen höheren Verlust (3.000 USD in diesem Fall) abgesichert.
Szenario 2: Der Kurs steigt auf 130 USD.
Der Put verfällt wertlos, die 75 USD sind weg. Deine Aktien haben aber 1.000 USD gewonnen.
Die Prämie war der Preis dafür, ruhig schlafen zu können.
4. Welche Arten von Optionen gibt es?
Im Optionshandel unterscheidet man zwei Arten von Optionen:
- Call-Option: Kaufoption. Sie berechtigt zum Kauf des Basiswerts zum Strike.
- Put-Option: Verkaufsoption. Sie berechtigt zum Verkauf des Basiswerts zum Strike.
Dazu kommen zwei Positionen, die du einnehmen kannst:
- Long-Position: Du kaufst eine Option (Call oder Put).
- Short-Position: Du verkaufst eine Option (Call oder Put).
Aus der Kombination ergeben sich vier Grundpositionen:
5. Warum nutzen Anleger Optionen?
Optionen werden aus drei Gründen gehandelt.
Absicherung (Hedging)
Mit Optionen lassen sich Depots und einzelne Positionen gegen Kursverluste absichern, wie im Beispiel oben. Institutionelle Investoren machen das mit großen Portfolios, Privatanleger mit einzelnen Aktien.
Der Vorteil: Du musst deine Position nicht verkaufen und setzt für die Absicherung nur vergleichsweise wenig Kapital ein.
Spekulation
Optionen haben eine Hebelwirkung. Mit wenig Kapital nimmst du an den Kursbewegungen einer deutlich größeren Position teil. Das macht sie für Trader attraktiv, die auf steigende oder fallende Kurse setzen wollen.
Wichtig: Der Hebel wirkt allerdings in beide Richtungen!
Als Baustein strukturierter Produkte
Banken kombinieren Optionen mit Aktien, Indizes oder Anleihen und bauen daraus fertige Produkte für Privatanleger. Zwei Beispiele:
- Discount-Zertifikat: Aktie plus verkaufter Call. Du steigst günstiger ein, dein Gewinn ist aber nach oben begrenzt
- Aktienanleihe: Anleihe plus verkaufter Put. Du bekommst einen festen Zins, trägst dafür aber das Risiko, am Ende Aktien statt Geld zurückzubekommen
Wer diese Produkte kauft, handelt also schon mit Optionen, oft ohne es zu wissen.
6. Chancen und Risiken von Optionen
Optionen sind unglaublich vielseitig. Was sie aber so attraktiv und zugleich so gefährlich macht, lässt sich auf ein einziges Prinzip zurückführen: den Hebel.
Der Hebel (Leverage): Kleiner Einsatz, große Wirkung
Nehmen wir wieder die Aktie XYZ mit einem Kurs von 120 USD. Du erwartest steigende Kurse und hast zwei Möglichkeiten:
- Variante A: Du kaufst 100 Aktien. Einsatz: 12.000 USD.
- Variante B: Du kaufst eine Call-Option auf 100 Aktien mit Strike 120 USD und 90 Tagen Laufzeit. Prämie: beispielsweise 5 USD je Aktie, also 500 USD.
Was passiert am Ende der Laufzeit?
Bei der Aktie ist es einfach: Dein Gewinn oder Verlust ist die Kursveränderung mal 100 Aktien.
Bei der Call-Option brauchst du zwei Schritte:
Schritt 1: Was ist der Call am Ende wert?
Liegt der Kurs über dem Strike von 120 USD, ist dein Call die Differenz wert. Denn du darfst 100 Aktien für 120 USD kaufen, die am Markt mehr kosten.
Liegt der Kurs bei 120 USD oder darunter, ist dein Recht nichts wert. Niemand kauft über eine Option zu 120, was er an der Börse billiger bekommt. Die Option verfällt.
Schritt 2: Die Prämie abziehen.
Von diesem Wert gehen die 500 USD ab, die du zu Beginn bezahlt hast. Was übrig bleibt, ist dein Ergebnis.
Angewendet auf die vier Szenarien:
- Kurs 132 USD: Der Call ist (132 − 120) × 100 = 1.200 USD wert. Minus 500 USD Prämie ergibt 700 USD Gewinn. Bezogen auf deinen Einsatz von 500 USD sind das +140%.
- Kurs 126 USD: Der Call ist (126 − 120) × 100 = 600 USD wert. Minus 500 USD Prämie ergibt 100 USD Gewinn, also +20%.
- Kurs 120 USD: Der Call ist nichts wert. Die Prämie ist weg: −500 USD, also −100%.
- Kurs 108 USD: Auch hier ist der Call nichts wert. Wieder −500 USD, also −100%.
Zum Vergleich die Aktie: Sie gewinnt oder verliert immer genau so viel Prozent wie der Kurs, weil du den vollen Kaufpreis von 12.000 USD eingesetzt hast.
Aus 10% Kursplus werden 140% Rendite. Aus null Bewegung werden minus 100%
Das ist der Hebel (Leverage). Mit einem Bruchteil des Kapitals nimmst du an der Kursbewegung einer ganzen Aktienposition teil.
Prozentual verstärkt das jede Bewegung, nach oben wie nach unten.
Was die Tabelle noch verrät
Drei Dinge, die du aus diesen vier Zeilen mitnehmen solltest:
1. Richtig liegen reicht nicht
Bei +5% hast du mit deiner Einschätzung recht gehabt, verdienst aber nur 100 USD. Die Prämie muss erst wieder eingespielt werden. Erst ab 125 USD bist du im Plus.
Sollte der Kurs also auf 123 USD steigen, liegst du zwar richtig, machst aber trotzdem noch einen Verlust von 200 USD (300 USD Optionswert minus 500 USD Prämie).
2. Die Zeit arbeitet gegen den Käufer
Bleibt der Kurs einfach stehen, verliert der Aktionär nichts, der Optionskäufer alles.
Eine Option hat ein Verfallsdatum. Eine Aktie nicht.
3. Der Verlust ist absolut kleiner, prozentual größer
Fällt die Aktie um 10%, verlierst du mit den Aktien 1.200 USD, mit der Option nur 500 USD.
Aber diese 500 USD sind dein kompletter Einsatz.
Der Hebel hat zwei Seiten
Wer Optionen kauft, riskiert maximal die gezahlte Prämie.
Wer Optionen verkauft, kassiert die Prämie, trägt dafür aber das Risiko auf der anderen Seite des Hebels.
Und das kann deutlich größer sein als die Einnahme.
7. Fazit - Was sind Optionen?
Als ich vor etlichen Jahren angefangen habe, Optionen zu traden, dachte ich zunächst, den heiligen Gral des Investierens gefunden zu haben.
Ich wusste wenig über Optionen, habe mit großem Risiko getradet und spektakuläre Gewinne erzielt.
Die ich fünf Wochen später mit einem einzigen Trade wieder verloren habe 🫣
Da ist mir der eigentliche Charakter von Optionen klar geworden:
Optionen bieten fantastische Möglichkeiten, wenn man die Risiken richtig handhabt
Also habe ich gelernt, ausprobiert und (m)einen Weg gefunden, mit Optionen profitabel zu handeln. Der Optionshandel ist heute der Kernbestandteil meines eigenen Tradings.
Deshalb weiß ich:
Optionen sind kein Weg zum schnellen Reichtum. Aber sie sind eines der flexibelsten Werkzeuge, die du als Privatanleger nutzen kannst. Wenn du sie verstehst.
Weitere Beiträge zum Thema Optionstrading
Quellen
(1) Hull, J. C.: Options, Futures, and Other Derivatives, Pearson.
(2) Grill, W. / Perczynski, H. u. a. (2025): Wirtschaftslehre des Kreditwesens, 59. Ausgabe. Westermann.
(3) Eurex Deutschland: Basisinformationsblätter für Aktienoptionen (Call Long, Call Short, Put Long, Put Short), eurexchange.com.
(4) Options Clearing Corporation (OCC): Characteristics and Risks of Standardized Options.